在经历了一月份的下跌后，新加坡期货市场上看多的一方纷纷冷静过来，有的反向做空，有的止损离场，有的在观察形势，而空头一方也因为没有足够的对手盘而开出的规模有所缩小，不过他们中的大多数还是对日本股灾🟔后☼面的走势持和以前一样的看法。
真正的好戏还没有上演！
在此期间，日经指数一度冲到接近38000点，让市场的多头又重新看到上升的希望，这也点燃了一部分人对未来的期望，资金🁩🈛再度重返市场，但是和八九年年末那段疯狂的时期不能相提并论，只有当初总资金的七八成。
期货市场就是这样，一个彻头彻⛣尾的零和游戏，不是你赢，就是别人赢，钱总是在两💀🎱🔷个不同的方向转来转去，市场每天都有胜利者，也有失败者，而且还有更多的人在暴富的诱惑下准备进场。
指数期货市场尤其如此。不同于一般的商品期🎲🕂货，它所标的的东西是无形的，无法交割，最后只能是被强行平仓🁐🄿🃗。
九零年二月二十一🞖号，日本股市开盘，报出的指数和上一个交易日收盘数持平，看上去一切都还不错，但很快形势就急转直下。
大量的成份股票突然出现在市场上，数量之多让人目瞪口呆，不知所措。受此影响，股市一路向下，从开盘的36865点一直跌到35704点，一天狂🝂🈓♞跌了1161点，跌幅达到3.15%，仅是因为一条关于美国的交易📃😏⛿所将推出日经指数期货这一未经过证实的消息。
市场显然对这个消息的反应有些迟钝，第二个交易日，🞌💬指数略微有些上扬，但紧接着的两个交易日，市场上还是源源不断地出现抛售成份股票的现象，自然也再次引起指数的大跌，第三个交易日跌了93👿🎨📨5点，到二月二十六号周一的开盘，指数全天下跌1569点，跌幅高达4.5%，盘中一度下跌到32443点，最后报收于33321点。
在关于美国将推出日经指数期货的消息传来到这一天，总共才过去四个交易日的时间，📈😼而日本指数已经累计下🃍🖟跌🁐🄿🃗了3544点，跌幅接近一成。
换句话说，那👬就是日本总市值的一🔔成凭空蒸发了，几千亿美元不翼而飞。
这些钱去了哪里？
首先必须说明的是，这些钱并不都是实实在在存在的钱，而是账面上的数字。其次，这部分钱的确有一部分是真金白银，🔣这些钱被那些在高位⛢🜂抛售股票的人赚去了。
举个例子，一支总共有一亿流通股（完全流通）的股票，买入时的价格是10元，那么它的总市值是十亿元，在上涨到12元每股的时候，总市值就是十二亿元。（假设在此过程中股东结构不变化）当有个持有一成流通股🟔的股东觉得价格已经到顶了，开始在12元、11元的位置成功出售掉手中的股票，那么这支股票的价格就从12元跌到了11元，（假设其他的股东看好未来，并不想出售）这个减持的股东获得的利润不超过二千万元，（因为价格的变动，并不可能都是在12元的价位出手）而这支股票的市值则减少了一亿。
事实上，股票市场的指数是由千千万万个投资者在无数个决策中形成，🏱🝶就好像上述的例子，要是有个人以12或者13的价格买入，那么这支股票的价格可能就会上涨，从而整个市值也会跟着膨胀。
怎样才能影响股票指数呢？第一是有非常庞大的资金量，第二是能够影响成份股的🙡波动。🌲🃅
众所周知，股票指数是由市场上某些企业特定时期的价格加权而来，并不是综合了所有股票的价格，这些被选中的企业股票就被称为成份股。
被选中的企业覆盖了经济生活的方方面面，包括地产、钢🕪铁、航空、船舶、电子、机械、金融、高科技等等，而且无一不是行业中的翘楚。也正因为这样，综合起来的指数才能够真实地反映一个国家的经济状况。
现在，这些🉡企业的股票被大量的抛售出来，就反映了一些投资者对日本经济未来的某些📈😼看法。
当然，这也可能是种短期行为，高抛低吸是市场上最🅇常见的几种操纵股价的手段之一。